Генеральный директор Marathon Digital Holdings (MARA) Фред Тиль предупредил, что майнинг биткоина больше не является нишей для энтузиастов, а превратился в жёстко конкурентную индустрию, где выживут только те, кто обладает прямым контролем над дешёвой электроэнергией и способен внедрять гибкие, инновационные бизнес-модели. По его словам, большинство майнеров сегодня столкнулись с сокращением маржинальности, резким ростом конкуренции и ограничениями энергосетей, что ставит под угрозу их рентабельность.

Тиль назвал майнинг «игрой с нулевой суммой»: каждый новый участник рынка снижает доходность для всех остальных. Особенно критичным становится период после халвингов — каждые четыре года вознаграждение за добытый блок падает вдвое, в то время как основные издержки на электроэнергию остаются неизменными. Это превращает майнинг в операцию с минимальной прибыльной подушкой.

В ответ на эти вызовы лидеры отрасли, включая MARA, всё чаще диверсифицируют мощности в смежные направления — искусственный интеллект (ИИ) и высокопроизводительные вычисления (HPC). При этом Тиль подчеркнул, что небольшим и даже средним майнерам почти невозможно конкурировать с вертикально интегрированными гигантами — такими как производители ASIC-оборудования или Tether, которые управляют собственной энергетикой и работают с минимальными переменными затратами.

Особую обеспокоенность вызывает халвинг 2028 года, после которого вознаграждение за блок упадёт до всего 1,5 BTC. Если к тому времени транзакционные комиссии не вырастут, а цена BTC не будет расти как минимум на 50% в год, добыча может стать структурно убыточной. А к 2032 году, по прогнозу Тиля, ситуация станет ещё более напряжённой.

«Эпоха майнеров, просто подключавшихся к розетке, завершается, — заявил он. — К 2028 году выживут только те, кто владеет генерацией энергии, входит в состав энергокомпаний или заключает с ними стратегические альянсы. Майнер будущего — это не потребитель энергии, а её партнёр».

CEO Marathon: майнинг биткоина становится «энергетической индустрией»